Buy When People Are Fearful

Selamat Pagi, saya baru kembali dari investor forum minggu ini. Banyak pertanyaan mengenai ENRG dan BUMI. Investor retail masih memegang kendali untuk pergerakan saham ini. Padangan saya yang dimana menurut saya High Risk High Return. Kita tidak bisa menilai suatu pergerakan atau trend dari suatu saham hanya dari pergerakan satu-dua pekan, untuk saya sendiri Saham kedua ini masih Bullish, beberapa alasan yang saya ambil untuk rekomendasi bullish saya adalah, 1) group ini bukan pertama kali menghadapai masalah seperti ini. Tahun 1997 menjadi pengalaman group ini dan mampu mengembalikan kepercaya investor setelah beberapa tahun kemudian dan menjadi saham ter-favorite. 2) Bumi adalah exporter Batu-bara terbesar Indonesia dengan liquiditas terbesar sehingga bisa membantu investor asing untuk strategy overweight portfolio di Indonesia setelah kreasi Nick cashmore (Head of Research, CLSA) “Chindonesia” menjadi terkenal di market global. 3) Parent Company BNBR telah kehilangan banyak porsi kepemilikan dari saham tersebut, keinginan untuk kembali menguasai saham tersebut yang dimana saham tersebut pernah membuat beliau menjadi orang terkaya indonesia akan membuat beliau berjuang untuk meraih posisi itu kembali. Last but not least My Guru Says: "We simply attempt to be fearful when others are greedy and to be greedy only when others are fearful." - Warren Buffett

Profit Taking Pada Rally Saham yang mahal, USD Reversal

Makret menunjukan volatilitas tinggi senin dimana indonesia libur untuk merayakan hari kemerdekaan. CSI -6% dan Singapore, Nikkei dan HSI -3% pada perdagangan senin kemarin namun pagi ini tekanan jual di regional mereda, Nikkei +0,09%, Kospi +0,4% NZX 50 -0,6% dan STI +0,2%. Investor menjual pada semua sektor saham setelah harga saham melonjak tinggi setelah meeting Fed yang di umumkan rabu kemarin. Yang investor perlu ketahui Statement the Fed bukanlah statement Dunia dan statement dia selalu membutuhkan back-and-forth dari berbagai segi untuk mengklarifikasikannya.

Being optimist sometime can be fool if no fundamental backed. Sesuai dengan market flash yang saya tulis sebelumnya, market rally terutama pada negara berkembang adalah karena USD melemah terhadap semua mata uang dunia dan ini juga diuntungkan pada harga komoditas pada satu-dua pekan kemarin. Ini sangat volatile dan saya sebelumnya sudah memperkirakan ada mini crash karena pasar forex sangat volatile dan bubble terutama di China akan menjadi alasan tepat untuk investor menjual sahamnya. Namun saya tidak mengatakan China bearish, saya akan membeli saham cina tetapi saya tidak akan melompat ke bus yang sedang berjalan kencang.

Saran saya untuk jangka pendek ini adalah hati-hati dengan reversal USD yang bisa merugikan negara berkembang termasuk Indonesia. Ditambah dengan kejenuhan investor untuk menunggu recovery GDP di kuartal tiga dan empat ini.

Guru Says: "I've never bought a stock unless, in my view, it was on sale."- John Neff

What i see in the market today is re-rating process.

IHSG rally setelah pengumuman GDP indonesia kuartal kedua 4,2% YoY diatas perkiraan ekonomis 3,8% YoY. Penurunan export ter-offset peningkatan dari belanja pemerintah dan konsumsi domestik yang stabil. Untuk kedepan kita memperkirakan pertumbuhan akan kembali pulih setelah negara tetangga kembali melakukan import untuk melayani pemulihan permintaan di negara mereka. Singapore GDP tumbuh 20% QoQ menunjukan recovery dari manufacturing yang bisa menguntungkan komoditas supplier seperti indonesia.

What i see in the market today is re-rating process. Saya melihat saat ini harga saham semakin terlihat tidak murah, valuasi di perkirakan akan re-rating (Premiun valuasi) di tengah trend twilight (Saham Naik laba turun). Saat ini IHSG di transaksikan pada PER 15x F2010 dan EPS growth 13% F2010 yang di mana masih masuk akal dengan PEG sebesar 1.1x dan disupport dengan ROE yang tinggi 20%. Jadi menurut saya apabila Asia mengalami re-rating dan bubble stock market (Terlihat dari antusias local yang masih terus membesar) maka IHSG bisa di perdagangkan sampai PEG 1,5x – 2x atau ini menunjukan Target IHSG bisa menjadi 3,100 – 4,100.

Guru Says: "I don't look to jump over 7-foot bars: I look around for 1-foot bars that I can step over."- Warren Buffett

Dollar Weak Good For Indonesia, Asia Bubble Continue

Dear, Kemarin IHSG kembali menguat dan untuk ke-4 kalinya berturut-turut. Sebagian mengatakan ini bubble sebagian lagi mengatakan bear-rally-market dan sebagian hanya ikut-ikutan. Here mytake about today stock market. Asia mencatat rally yang lebih tinggi dari pada eropa dan US, mata uang USD terus tertekan dan Macro asia membaik di kuartal kedua. Maka dari itu dengan membaca rally di pasar modal menandakan uang yang masuk ke Asia semakin membesar karena US dan Eropa sedang dilanda badai. Ini akan sangat menguntungkan pasar modal Asia. Saya melihat re-rating untuk valuasi akan meningkat kedepannya. Asia akan di tradingkan pada premium. Meskipun rally di pekirakan hanya sisa 1-2 kuartal saya melihat IHSG masih memiliki Upside untuk jangka menengah.

Bad USD Good for Commodity, apabila anda percaya USD akan terus tertekan karena mereka terus mencetak uang maka commodity adalah saham yang perlu anda simpan dari sekarang bukan dollar amerika. Di indonesia sekitar 30% dari bobot IHSG adalah commodity dan harga commodity di Indonesia berbasis USD dan apabila USD melemah, harga komoditas akan menguat pesat. Jadi siapa yang harus anda simpan di sektor komoditas? Jawabannya, perusahaan yang memiliki leverage paling besar pada harga komoditas itu sendiri yaitu INCO untuk Nickel, BUMI untuk Batu-bara dan TINS untuk Timah. Sementar AALI dan LSIP untuk CPO. Untuk detail valuasi nya, silakan menghubungi analyst komoditas anda.

Data dari EPFR untuk akhir bulan July ’09 mencatat dana yang masuk ke Equity mencapai record dan mempertahankan kepercayaan investor terhadap pasar modal. Keningkatan flow dana ke pasar equity adalah respon dari laba perusahaan yang membaik dan lebih baik dari perkiraan dan macro yang masih pada level sehat di akhir july 2009. Secara keseluruhan EPFR Global mencatat dana yang masuk ke class asset-asset yang ada di dunia meningkat USD9,5 miliar atau tertinggi sejak tahun lalu.

Guru Says: "Wide diversification is only required when investors do not understand what they are doing."- Warren Buffett

BUMI, Cement dan Ekonomi

Market kembali memfokuskan diri dengan harga konversi BUMI yang wajar. Hari ini dua media mencatatkan harga CB untuk BUMI adalah dikisaran 3,300 – 3,400. Menurut saya, harga ini di valuasikan dengan PER sekitar 13x-14x earnings ‘09 yang menurut kami masih murah dibandingkan industry batu-bara saat ini sekitar 18x – 20x earning ‘09. Menurut saya BUMI hanya menunggu waktu untuk meningkatkan kepercayaan investor asing kembali ke saham tersebut.

Dari sisi macro indonesia, Inflasi kembali mencatat sangat rendah 0,45% MoM atau 2,7% YoY terendah sejak 9 tahun terakhir. Ini memberi peluang untuk BI rate turun kembali. Menurut kita BI rate sudah pada level yang cukup rendah, tinggal bagaimana realisasi dan confident index bisa membantu perbankan dan real sector player kembali mengenjot kredit.

Hari ini kita menaikan Target Harga untuk ketiga pemain semen SMCB, Buy, dari 1,300 menjadi 1,700 dan SMGR, Buy, dari 5,400 menjadi 7,100 dan INTP,Hold, dari 6,800 menjadi 8,900. Apa yang membuat kita menaikan TP. 1) Harga jual cement yang di perkirakan turun ternyata naik YoY dan bertahan di QoQ meskipun volume turun. Ini menunjukan pricing power dari oligopoly market (90% market share untuk ketiga pemain). 2) Laporan 1H09 yang menunjukan kekuatan ekonomi domestik Indonesia akan memberi katalyst indonesia sebagai pemain domestik market dan infrastructure related yang paling di unggulkan untuk topik rekomendasi selanjutnya. Cement adalah bahan dasar dari pertumbuhan infra. 3) Margin operational yang sangat menakjubkan meskipun harga energy seperti batu-bara masih tinggi namun perusahaan mampu meningkatkan margin laba. Dari sisi negative adalah SMCB laba tertekan setelah perusahaan merestrukturisasi utangnya, namun kita belum pasti impact dari bunga utang tersebut.

Guru Says: "It's human nature to keep doing something as long as it's pleasurable and you can succeed at it - which is why the world population continues to double every 40 years."- Peter Lynch

Tidak selamanya berita yang baik akan baik untuk pergerakan harga saham

Good morning, eTrading team baru melakukan domestik outting semalam. Sekitar 350 team etrading ikut dalam acara cinta alam ini. Makna yang paling berharga adalah bagaimana mempengaruhi masa. Ini lah yang terjadi di pasar modal kita dan global, optimisme yang tinggi. Maka dari itu saya melihat market untuk kedepannya akan mengalami koreksi sehat karena rally market sudah overshadowed berita recovery ekonomi yang ada. Tidak selamanya berita yang baik akan baik untuk pergerakan harga saham, contohnya china pada tahun 2001-5 dimana ekonomi naik sangat baik tetapi harga saham di china terkoreksi setiap tahunnya.

Untuk saya sendiri saya tidak akan melakukan apa-apa saat ini, saham tidak telihat menarik. Namun guru saya pernah mengatakan, Don’t look for Cheap Stock because cheap is dustbin. Karena semua orang telah melihat dan memdapatkan informasi yang sama dan melihat harga saham itu memang semurah itu, terkecuali anda mendapatkan yang lebih. Happy Trading to you.

Guru Says: "If, when making a stock investment, you're not considering holding it at least ten years, don't waste more than ten minutes considering it."- Warren Buffett

Asia Bubble?

Resilien earnings 1H09 membawa konfiden investor ke bursa Indonesia IHSG +3% dengan penguatan di sektor bluechip dan flow asing sustainably grow sejak index menembus level 2,100. Support kita masih di level 2,200 untuk IDX dan resistance 2,500 menurut kita mudah untuk di jangkau. Rupiah adalah mata uang terkuat tahun ini terhadap USD +10%<>

Asia Bubble? Di perkirakan saham di Asia akan menjadi Bubble, saat ini trailing PER index terutama di China telah menembus Standard Deviasi +1 ini menunjukan aggresive investor dan optimisme overshooting di Asia. Namun kembali saya menyarankan investor Indonesia, We are special. Ekonomi indonesia resilien di saat krisis... Apa lagi kalau di Bull market!... Untuk kedepannya saya melihat dua hal yang bisa menjadi issue di tahun akhir 2009 dan 2010, yaitu Hyperinflasi dan Equity Bubble.

Guru Says: “It's far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price.”-Warren Buffett

Pertumbuhan kredit dua digit di 1H09

Selamat pagi, IHSG di goncang regional pada perdagangan sesi kedua kemarin. Setelah China Shanghai A index -5% terjadi sell-off dari local investor terutama pada sektor komoditas dan property. Menurut saya crash ini adalah signal dari sideway setelah global index naik 30% - 100% across-the-board. Tampa kita sadari IHSG adalah index yang mencatat peningkatan terpesar YTD apa bila pengukuran dengan USD bases ini bisa terlihat dari laporan keuang kuartal ke dua yang rata-rata mencatat peningkatan yang kuat meskipun badai di luar negri sangat besar. Dua bank terbesar indonesia melaporkan pertumbuhan kredit dua digit di 1H09 ini, BMRI +21% dan BBCA +12% dan laba tumbuh 24% dan 31% masing-masing. Ini menunjukan ekonomi indonesia yang sangat kuat dan tahan dari krisis global. Saya sangat optimis dengan indonesia dan menurut saya untuk katalis dan driver pertumbuhan ekonomi indonesia anda harus memiliki saham perbankan indonesia. BBRI untuk pertumbuhan micro dan program micro pemerintah, BBCA untuk aggresive lending dengan LDR yang paling rendah dan BMRI untuk catalyst pertumbuhan infrastructure.

Guru Says: "When stocks are attractive, you buy them. Sure, they can go lower. I've bought stocks at $12 that went to $2, but then they later went to $30. You just don't know when you can find the bottom."- Peter Lynch

hati-hati dengan mini correction

Laporan keuangan 1H09 mulai membanjiri bursa indonesia namun sampai saat ini belum banyak ada yang menunjukan laporan laba yang diluar perkiraan (masih in-lined). Cement sektor masih bertahan pada harga harga jual semen indonesia. Contohnya SMGR, meskipun volume cement turun dan cost production masih tinggi seperti batu-bara namun perusahaan mampu mencatat laba naik 33% YoY di 1H09m thanks untuk peningkatan harga. Selanjutnya data yang dinantikan adalah dari konter INTP yang mencatat volume cement terkontraksi terbesar tahun ini. Prediksi saya, earnings 1H09 akan mengecewakan dan hati-hati dengan mini correction pada konter ini. Namun cerita cement dan fundamental perusahaan tersebut masih bagus untuk jangka panjang atau Buy on Weakness.